券商调研后上调苏宁易购评级,零售云成业绩新爆点

  近日,东方财富证券发布了一份多达38页的苏宁易购(002024,股吧)研报,上调苏宁易购为买入评级,详实分析了苏宁易购的各项业务,其中零售云业务被重点解读。

  研报认为,零售云作为苏宁易购智慧零售能力对外输出的平台,整合了苏宁易购的品牌、供应链、IT、物流、售后、金融、运营等能力,通过轻资产模式快速覆盖下沉市场,提高苏宁易购的品牌及市场占有率,打通下沉市场的商品流通渠道,快速提升了销售规模,将成为苏宁易购新的重要增长点。

  据悉,零售云是苏宁易购针对下沉市场推出的加盟门店。在8月11日举办的零售云伙伴大会上,苏宁易购管理层宣布,3年时间零售云门店总量已经达到6650家,超过苏宁易购以往门店总和。进入二季度,苏宁易购零售云平均每月开店364家,销售规模同比增长170%,6月份GMV突破28亿。

  零售云占领下沉市场

  2020年上半年,受到疫情影响,家电零售线上占比达到了接近50%。但近年来线上电商的的获客成本不断提升,低价竞争策略的空间也被压缩,导致最近两年线上规模增速有所下降。预计未来3年,家电行业仍将以线下市场为主导,同时线上线下占比趋于稳定。

券商调研后上调苏宁易购评级,零售云成业绩新爆点

  线上市场部分,苏宁易购、京东、天猫等巨头占据了90%以上的份额,寡头格局已经较为稳定。但是在线下,阿里、京东、拼多多等巨头少有份额,苏宁易购、国美、五星电器等共占据约三成的份额,还有七成份额被个体门店或中小型地方连锁门店瓜分,存在较大的渗透空间。

  苏宁易购零售云面向的就是下沉市场这一领域。通过线下调研,东方财富(300059,股吧)证券研报总结出零售云的5大优势:共享苏宁易购的品牌、供应链、物流、售后等各方面资源;商品SKU更全,且支持小程序线上营销;苏宁易购的金融服务;严格的加盟商筛选,通常直接收编本经有经验的加盟商;苏宁易购的综合服务网店支持。

  据了解,和之前相比,苏宁易购零售云很多加盟商门店的营收和利润都得到了明显增长;一些加盟老板第一家店赚了钱后又开出第二家、第三家。苏宁易购业绩快报显示,上半年苏宁易购零售云销售规模逆市增长同比增长61.2%。

  东方财富证券分析认为,在零售云加速布局下,苏宁易购强大的供应链资源优势和品牌优势正在转化为市场份额,面对竞争,品类单一、周转率低、重资产的中小型个体和地方性连锁家电店可能会逐步淘汰或被零售巨头收编,未来线下家电市场的集中度将加速提升。

  在《互联网周刊》和eNeT 研究院最新公布的 2019 智慧零售潜力排行榜 TOP100 中,零售云排名第二,发展前景得到了行业认可。

  零售云成为苏宁易购新业绩增长爆点

  东方财富证券认为,在宏观经济下行,家电市场规模难以恢复高增长的情况下,线下市场份额的提升将成为家电零售巨头收入增长的重要动力。

  特别是在线下的下沉市场,我国三四线以下的下沉市场人口占全国总人口近 70%,随着数字乡村建设、电子商务进农村综合示范、网络扶贫等工作深入推进,下沉市场的需求将被进一步挖掘。

  上述研究报告显示,苏宁易购零售云年营收规模已超过数百亿,单店的年平均营业额在400万左右。

券商调研后上调苏宁易购评级,零售云成业绩新爆点

  苏宁易购家电直营和加盟门店变化情况

  苏宁易购零售云的目标是在2021年门店达到 12000 家,根据调研了解到的情况和公司公布的数据来看,东方财富证券估算,预计到 2021 年这一板块有望为公司贡献销售规模超 450 亿元,将成为公司的重要增长点。

  苏宁易购零售云的终极目标是一镇一店,中国有35000左右个县镇,当实现35000个门店全面覆盖,其销售规模将达到千亿级别。

  零售云对苏宁易购的意义不仅是销售规模的增长,通过零售云,苏宁易购探索出一条零售服务商的全新盈利模式,为苏宁易购打开了新的利润成长空间。除此之外,零售云还会对苏宁易购现有的业务,产生积极影响。比如苏宁易购的自有品牌和C2M产品,放在零售云去卖,打开了通往下沉市场的新销售渠道。

  苏宁易购零售云还将成为苏宁获取下沉市场用户的“排头兵”。下沉市场占我国70%的人口份额,虽消费总量不如一二线城市,但增长率更高。通过每一家零售云的“熟人经济”“社交营销”带动,苏宁易购可以从中获得大量的新增优质用户。

  正是基于苏宁易购零售云的成功经验,为苏宁易购从“零售商”到“零售服务商”转型提供了思路。目前苏宁小店也在开放加盟试点,苏宁易购开放平台销售额上半年增长63.71%,全新零售服务商业务正在为苏宁业绩提升打开更广阔的天花板。

券商调研后上调苏宁易购评级,零售云成业绩新爆点

  苏宁易购零售云三大新动作

  在8月11日举行的苏宁易购零售云合作伙伴大会上,苏宁易购方面公布多项举措,将在接下来对零售云的升级和扩张产生深远的影响。

  首先,苏宁易购零售云将迎来一年一次的4.0模式大升级。产品进化、渠道进化、运营进化和生态进化,成为零售云4.0中的核心要素。同时,零售云也在产品陈列、终端培训、场景打造等方面制定了新的标准,以提升门店复制效率,并深化品牌营销、金融支持,最终打造县镇市场健康的运营生态。

  C2M方面,依托苏宁易购全场景资源和海量用户与数据,苏宁易购零售云正在与各大品牌签订“头等舱”,合作推出百款核心C2M产品。2020年第一季度,零售云C2M产品销量持续爬升,平台整体逆势增长56%,疫情下C2M产品成为销售的重要拉力,头等舱+C2M反向定制策略正成为零售云增长新引擎。

  在经过若干模型店的试点后,苏宁易购零售云将正式进入300亿规模的家居市场。零售云将打造N+X的家居店态模型,以N个家居品牌+X家电品牌的组合形式,坚持一商圈一店,一镇一店的策略,进军新赛道。

  研报还分析了苏宁易购的多项业务。研报认为,疫情后扩张较为迅速的零售云业务将进一步渗透低线市场,自营家电业务和家乐福商超业务将持续优化,苏宁易购将推进门店互联网化升级,打造门店社群运营能力,提高用户购物频次。

  总体来看,苏宁易购线下业务增长较为稳定,主要增量来自于零售云门店方面。另外,苏宁易购7 月底分别与抖音、微博达成深度合作,商品整体接入抖音小店和微博小店,苏宁易购将持续输出供应链、物流、售后的服务能力,有望进一步提升线上营收增速。

(责任编辑:董云龙 )

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