杨德龙等:京东健康IPO将助推互联网健康医疗产业发展

中新经纬客户端10月9日电 题:《杨德龙等:京东健康IPO将助推互联网健康医疗产业发展》

作者 杨德龙(前海开源基金首席经济学家)李赫(前海开源基金高级研究员)

9月27日晚间,港交所披露了京东健康提交的招股书。招股书显示,京东健康将申请香港联交所主板上市。虽然京东健康并不是第一家选择上市的互联网医疗企业,早在2014年阿里健康就实现了借壳上市、2018年平安好医生独立上市;但京东健康将是港股第一家年收入突破100亿元的互联网医疗健康公司,从招股说明书显示,京东健康2019年收入为108亿元,2020年上半年收入为88亿元,同比增长76%。

笔者认为,从疫情后政策支持、人口老龄化程度、慢性病患病率上升、投资优质赛道等方面来看,互联网健康医疗产业都将大有可为。

今年暴发的新冠肺炎疫情不仅对经济带来了极大冲击,也给人们生活造成了巨大影响,但却为互联网健康医疗行业带来了发展机遇。由于互联网医疗的响应快、无接触、突破地理空间等优势,使得互联网医疗的使用率爆发式增长;国家卫健委规划司司长毛群安介绍说:“在疫情期间,互联网诊疗成为医疗服务的一个重要组成部分。数据显示,在国家卫生健康委的委属委管医院中,互联网诊疗比去年同期增加了17倍。”疫情更是加速了国家出台相关政策的效率,鼓励互联网医疗的配套政策接连颁布,比如今年3月国家医保局、国家卫生健康委联合印发《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》以及今年5月国家卫生健康委办公厅发布的《关于进一步推动互联网医疗服务发展和规范管理的通知》等政策,互联网健康医疗迎来重大政策利好。

老年人口数量不断攀升,慢性病人数居高不下,支撑了互联网健康医疗产业市值的大幅度上升。2000年,中国65岁及以上人口比重达7%;2018年中国65岁及以上人口比重达11.9%,老龄化程度加深。根据社科院的预测,2050年中国65岁及以上人口比例将达到28.1%,老年人数量将达到3.98亿人,人口数量庞大。《健康管理蓝皮书:中国健康管理与健康产业发展报告(2018)》指出,中国慢性病发病人数在3亿左右,主要集中在高血压病(94.24‰)、脂肪肝(62.78‰)、血脂异常(38.64‰)、糖尿病(34.02‰)以及慢性胃炎或胃溃疡(29.27‰),慢性病已成为危害中国居民健康的头号杀手;互联网健康医疗非常适合慢性病的医治。人口老龄化叠加庞大慢性病群体,支撑了互联网健康医疗产业的高市值;根据智研咨询发布的《2020-2026年中国互联网+医疗IT行业市场消费调查及投资前景评估报告》显示,2019年国内整体互联网医疗市场规模有望达到270亿元,到2026年有望达到1980亿元,2019年到2026年的复合增速将达到32.93%。

互联网健康医疗产业的高估值、需求大、持续盈利、行业龙头集中度提升等特性,决定了其成为优质赛道的潜力。疫情的突然暴发,将互联网健康医疗行业拉入人们的视野,其市场规模和未来的复合增速将大概率高于市场预期。主业为“互联网+医疗服务”的平安好医生成功上市并获得较高估值,目前总市值超1000亿港币;主业为“互联网+医药”的阿里健康依靠着“卖药”的电商基因,实现了扣非利润扭亏为盈;本次寻求上市的京东健康原本就有上百亿收入,未来收入预计也将持续增长。在三甲医院大力建设信息化平台下,互联网医疗健康行业集中度将进一步集中,这有利于投资龙头优质股票。

互联网医疗主要有两种模式,即前文提到的以平安好医生为代表的“互联网+医疗服务”和以阿里健康为代表的“互联网+医药”模式。而京东健康的核心模式为“医+药”双轮驱动,即零售药房及在线医疗健康服务,一方面,京东健康是全国规模最大的医药零售渠道,其2019年其收入超过百亿,另一方面,入驻医生超过6.5万,日均问诊量达到9万,成为增速最快的互联网医疗平台之一,并与知名专家机构合作共建了16个不同疾病领域的专科医疗中心。两大业务的强协同效应最终形成了京东健康“医、药联动”的闭环体系。

笔者认为,本次上市将有利于京东健康获得优质资金,预计将受到资本市场的追捧,得到较高估值;从资本市场得到的资金,又可以反过来促进其业务扩张,获得可持续发展。(中新经纬APP)

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