AH溢价创10年新高 港股后市将强于A股?

  华泰证券(601688,股吧)近期研报认为,沪港AH溢价指数创十年新高,后续港股表现或强于A股。研报认为,AH溢价指数能反映沪港两地同时有A股及H股上市公司群体的两地股票交易折溢价水平,近十年来A股相对港股大多呈现溢价状态。经统计发现,当AH溢价指数从高位回落时,沪深300的后续表现往往不及恒生指数。当前AH溢价指数创十年新高,后续回落概率较大,港股相对A股或表现更优。

  投资主题方面,中信证券(600030,股吧)发布研报称,港股产业主题发生变化,地产落幕,消费科技接棒。

  该研报表示,对比2017年,2020年至今,科技、医药及大消费取代地产,涨幅位列前茅。2020年港股通涨幅前50的公司中,互联网软件占据10席,大消费概念(食品饮料+教育+汽车+其他可选消费)合计占17席,医药股占10席,5G 半导体占10席,物业股占4席,新能源占比5席,仅有一家金融及地产入选港股通涨幅前50。

  中信证券认为,恒生指数的PB又回到了2015/2016年的1x左右,而PE约12x,均在历史相对低位。加上AH股的溢价指数达到历史高位的146以及在美元结构性向下的趋势中,港股的长线配置价值显现。随着近年来南下资金对港股的话语权日益增加,港股 A 股化趋势明显。叠加国内经济向科技和服务转型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市,港股市场风格正由传统的低估值金融地产往大消费及新经济板块转移,这一趋势长期仍将延续。

(责任编辑:王刚 HF004)