焦炭三轮提涨落地 短期利好基本出尽

一、基本面信息

1.供需方面

焦炭全口径库存呈现持续降库趋势。截止6月份山东、徐州焦化去产能以来,到10月底前,暂无焦企继续淘汰关停消息,或者环保严格限产的情况,但新增产能从6月份以来连续点火烘炉投产,之所以库存一直下降,主要是下游高炉需求持续高位,同时8月份之后焦炭进口量有所减少。

另外,新增焦化投产的现实进度和产能利用率比理论要慢,从点火到出焦理论上70天就完成了,但实际上投产的试运行、调试,等出焦时间、和生产负荷提升较慢。所以前期形成焦炭资略偏紧的状态。

2.库存方面

焦化厂持续低库存,钢厂库存正常偏低,存在区域分化现象,南方钢厂库存正常,北方钢厂库存偏低。焦化厂在目前高开工率、高利润的情况下,尽可能加快出货和签订更多的高价订单;而下游钢厂面对假期临近,只想适当补充库存,不会多买。

3.利润方面

目前山东焦企毛利在500-700元,山西地区在400-600元。而长流程钢厂螺纹毛利不到100元,利润的极度不匹配和矛盾扩大,会形成有钢厂利润负反馈引发的原料价格下跌。

二、综合分析及交易计划

第三轮涨价基本落地,随后进入焦钢博弈,节后或存在现货走弱迹象。预计10月将出现现货提降,需关注10月底山西去产能执行落地情况,若延期执行或力度较弱,则可能多下跌1-2轮左右。

计划在焦炭2101合约1895-1905价位附近做空,占用保证金约300万元。因中期看空,故暂不设置短期止盈止损,计划持仓至比赛结束。

 

(责任编辑:陈状 )